宏观经济起步平稳 就业形势总体稳定

——2025年二季度宏观经济主要监测指标数据分析

部信息中心趋势分析小组

【摘要】2025年二季度，国际形势复杂多变，我国宏观经济顶住压力平稳运行，消费、出口增势良好，投资略有放缓，物价低位运行，企业和居民预期偏弱。受其影响，我国城镇新增就业规模总体平稳，增速略有放缓，城镇调查失业率基本稳定，青年人口调查失业率同比上升，制造业和非制造业企业用工降幅有所扩大，部分行业和青年等群体就业承压显现。

一、外部经济环境

（一）外商直接投资

全国吸收外商直接投资同比下降，吸引外资规模波动下行。2025年1-6月，全国实际使用外资4232.3亿元人民币，同比下降15.2%，增速比1-5月下降2.0个百分点，比去年同期上升13.9个百分点。6月当月，全国实际使用外资650.4亿元，同比下降24.7%，增速比上月上升3.8个百分点，比去年同期上升8.2个百分点。从行业看，1-6月，高技术产业实际使用外资占30.2%，其中，电子商务服务业、化学药品制造业、航空航天器及设备制造业、医疗仪器设备及器械制造业实际使用外资分别增长127.1%、53%、36.2%、17.7%，保持较快增长。（见图1）

（二）进、出口

出口增速回升、进口恢复增长，外贸增长稳定。2025年6月，我国进出口总值5356.0 亿美元，同比增长3.9%，增速比上月上升2.6个百分点，与去年同期持平。其中，出口3251.8亿美元，同比增长5.8%，增速比上月上升1.0个百分点，比去年同期下降2.8个百分点；进口2104.1亿美元，同比增长1.1%，增速比上月上升4.5个百分点，比去年同期上升3.4个百分点。2025年1-6月，我国进出口总值、出口额同比分别增长1.8%和5.9%，进口额同比下降3.9%。分析认为，中美关税降温支撑出口增速有所回升，去年同期低基数和国内需求温和恢复推动进口增速由负转正。（见图2）

（三）义乌中国小商品指数

义乌中国小商品景气指数上升，价格指数有所回落，市场运行总体活跃。2025年5月，义乌中国小商品景气指数为1486.13点，比上月上升61.18点，比去年同期上升79.47点;义乌中国小商品价格指数为100.46点，比上月下降0.66点，比去年同期下降1.37个百分点。分析认为，受市场信心指数、规模指数回升影响，小商品市场景气度明显上涨，市场运行活跃，但商品价格下降导致市场效益指数增长偏弱。（见图3）

（四）波罗的海干散货指数

波罗的海干散货指数同比下降，航运价格有所回落。2025年二季度，波罗的海干散货指数平均为1469点，最高为1975点，最低为1241点，平均值比上季度高345点，比去年同期低379点。数据显示，二季度波罗的海干散货指数平稳波动，受季节性影响，季度均值环比有所回升，但仍低于去年同期，显示航运价格有所回落，全球贸易活跃度下降。（见图4）

二、国内宏观经济

（一）工业增加值增长率

工业增加值增速有所加快，工业生产保持较快增长。2025年6月，规模以上工业增加值同比实际增长6.8%，增速比上月上升1.0个百分点，比去年同期上升1.5个百分点。1-6月，规模以上工业增加值累计同比增长6.4%，增速比1-5月上升0.1个百分点，比去年同期上升0.4个百分点。专家分析认为，一、二季度工业增加值同比分别增长6.5%、6.3%，工业经济运行总体平稳，超九成行业增加值和六成产品产量实现增长，工业品出口保持韧性，装备制造业、高技术制造业、数字产品制造业增长较快，工业经济转型升级持续推进。（见图5）

（二）全国服务业生产指数

服务业生产同比增速稳中有升，服务业经济增长加快。2025年6月，全国服务业生产指数同比增长6.0%，比上月下降0.2个百分点，比去年同期上升1.3个百分点。1-6月，全国服务业生产指数同比增长5.9%，与1-5月持平，比去年同期上升1个百分点。专家分析认为，一、二季度服务业增加值同比分别增长5.3%、5.7%，二季度服务业增长加快，信息传输、软件和信息技术服务业，租赁和商务服务业增加值同比分别增长11.8%、9.0%，现代服务业增势良好。（见图6）

（三）全社会固定资产投资

固定资产投资增速回落，投资规模增长放缓。2025年1-6月，全国固定资产投资（不含农户）248654亿元，同比增长2.8%，增速比1-5月下降0.9个百分点，比去年同期下降1.1个百分点。6月当月，全国固定资产投资56707亿元，同比下降1.2%，增速比上月下降1.9个百分点，比去年同期下降6.9个百分点。专家分析认为，上半年基础设施投资同比增长4.6%，制造业投资增长7.5%，房地产开发投资下降11.2%，不同领域投资增长均有所放缓。（见图7）

（四）社会消费品零售总额

社会消费品零售增速同比回升，消费市场持续改善。2025年6月，社会消费品零售总额42287亿元，同比增长4.8%，增速比上月下降1.6个百分点，比去年同期上升2.8个百分点。1-6月，社会消费品零售总额245458亿元，同比增长5.0%，增速与1-5月持平，比去年同期上升1.3个百分点。专家分析认为，一、二季度社会消费品零售总额同比分别增长4.6%、5.4%，二季度市场销售增长加快；上半年商品零售额同比增长5.1%，餐饮收入增长4.3%，服务零售额增长5.3%，以旧换新商品销售良好，服务消费需求持续释放。（见图8）

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¹图中各年1-2月社会消费品零售总额指1月和2月的平均值。

（五）全社会用电量

全社会用电量增速同比有所回落，第三产业用电量增长加快。2025年6月，全社会用电量达到8670亿千瓦时，同比增长5.4%，增速比上月上升1.0个百分点，比去年同期下降0.4个百分点。1-6月，全社会用电量48418亿千瓦时，同比增长3.7%，增速比1-5月上升0.3个百分点，比去年同期下降4.4个百分点。分产业看，1-6月，第一、二、三产业用电量同比分别增长8.7%、2.4%和7.1%，第三产业用电量增长加快。（见图9）

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²图中各年1-2月全社会用电量指1月和2月的平均值。

（六）消费者信心指数

消费者信心指数在临界值以下有所回升，消费者对经济发展预期逐步修复。2025年1-5月，消费者信心指数平均为87.8点，与1-4月持平，比去年同期下降0.6点；5月当月，消费者信心指数为88点，比上月上升0.2点，比去年同期上升1.6点，消费者对经济发展预期有所改善。（见图10）

（七）全国居民消费价格指数、工业生产者出厂价格指数

居民消费价格同比由降转涨，工业生产者价格降幅环比略有扩大，物价低位运行。2025年6月，全国居民消费价格指数为100.1%，比上月上升0.2个百分点，比去年同期下降0.1个百分点；1-6月平均，全国居民消费价格比去年同期下降0.1%。2025年6月，工业生产者出厂价格指数为96.4%，比上月下降0.3个百分点，比去年同期上升2.8个百分点；1-6月平均，工业生产者出厂价格比去年同期下降2.8%。专家分析认为，上半年，食品、能源价格同比分别下降0.9%、3.2%，核心CPI逐步回升，其中，服务价格上涨0.4%，扣除能源的工业消费品价格同比上涨0.4%；输入性价格传导影响国内石油相关行业价格下降，国际贸易不确定性和国内市场需求不足，导致纺织、金属制品、非金属矿物制品等部分行业价格承压。（见图11）

（八）货币供应量

货币供应量（M2）增速回升，货币流动性充裕。2025年6月末，我国货币供应量余额330.29万亿元，同比增长8.3%，增速比上月末上升0.4个百分点，比去年同期上升2.1个百分点。专家分析认为，受去年同期低基数，以及利率下调带来的居民存款活化、企业融资增加等影响，货币供应量增速有所回升，金融对实体的支持继续发力。（见图12）

（九）采购经理指数

中国制造业采购经理指数在临界值之下有所回升，非制造业商务活动指数位于临界值以上环比回升，显示制造业经济逐步恢复、非制造业经济保持扩张。2025年6月，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.7%，比上月上升0.2个百分点，比去年同期上升0.2个百分点；中国非制造业商务活动指数为50.5%，比上月上升0.2个百分点，与去年同期持平。2025年二季度，中国制造业采购经理指数平均为49.4%，比上季度下降0.5个百分点，比去年同期下降0.4个百分点；中国非制造业商务活动指数平均为50.4%，比上季度下降0.1个百分点，比去年同期下降0.5个百分点。专家分析认为，受美国关税政策变化影响，二季度制造业经济运行短期有所波动，但5、6月制造业采购经理指数连续两月回升，6月新订单指数重回临界值之上，显示出我国制造业经济具有较强韧性；受季节性因素影响，建筑业商务活动扩张加快，服务业景气度基本稳定，非制造业经济总体保持平稳扩张。（见图13）

三、就业

（一）城镇新增就业人数

城镇新增就业人数同比有所下降，新增就业增速放缓。2025年1-6月，全国城镇新增就业695万人，同比减少3万人，下降0.4%，增速比1-5月上升0.8个百分点，比去年同期下降3.3个百分点；与2023和2024年1-6月城镇新增就业两年平均数相比，2025年同比增长1.0%。（见图14）

（二）调查失业率

全国城镇调查失业率总体稳定，大城市及青年人口城镇调查失业率同比略有上升。2025年二季度，全国城镇调查失业率平均为5.0%，比上季度下降0.3个百分点，与去年同期持平；31个大城市城镇调查失业率平均为5.0%，比上季度下降0.2个百分点，比去年同期上升0.1个百分点。6月当月，全国城镇调查失业率为5.0%，与上月和去年同期持平；31个大城市城镇调查失业率为5.0%，与上月持平，比去年同期上升0.1个百分点。

其中，2025年二季度，外来户籍人口调查失业率平均为4.9%，与上季度持平，比去年同期上升0.1个百分点；不包含在校生的16—24岁、25—29岁劳动力调查失业率平均值分别为15.1%、6.9%，分别比上季度下降1.4、0.2个百分点、比去年同期上升1.1、0.2个百分点。6月当月，外来户籍人口调查失业率为4.8%，比上月下降0.2个百分点，与去年同期持平；不包含在校生的16—24岁、25—29岁劳动力调查失业率分别为14.5%、6.7%，分别比上月下降0.4、0.3个百分点，比去年同期上升1.3、0.3个百分点。（见图15）

（三）从业人员指数

制造业和非制造业从业人员指数均有所下降，制造业和非制造业用工承压。2025年6月，制造业从业人员指数为47.9%，比上月下降0.2个百分点，比去年同期下降0.2个百分点；非制造业从业人员指数为45.5%，与比上月持平，比去年同期下降0.3个百分点。2025年二季度，制造业从业人员指数平均为48.0%，比上季度下降0.3个百分点，比去年同期下降0.1个百分点；非制造业从业人员指数平均为45.5%，比上季度下降0.8个百分点，比去年同期下降0.9个百分点。分析认为，当前制造业和非制造业企业发展信心仍待提振，企业用工谨慎，从业人员指数在临界值之下下降，显示制造业和非制造业企业用工降幅有所扩大、用工景气不足。（见图16）

四、数据综合分析

2025年二季度，外部环境复杂严峻，国内政策持续发力，我国宏观经济顶住压力，运行总体平稳，生产需求稳定增长。

从国际看，国际环境复杂多变，世界经济复苏乏力，外部不稳定不确定性增加，对我国经济增长的支撑作用趋弱。监测指标显示，波罗的海干散货指数同比回落，全球贸易活跃度下降；全国吸收外商直接投资同比下降，吸引外资规模波动下行；与此同时，义乌小商品市场景气度上升，外贸出口增速回升、进口恢复增长，外贸增长保持平稳，展现出我国经济的强大韧性和活力。

从国内看，我国经济顶压前行，经济运行平稳，服务、消费等主要经济指标表现良好。供给端，工业增加值增速加快、服务业增加值增速稳中有升，工业生产平稳向好，服务业经济增长加快；需求端，社会消费品零售增速同比回升，消费市场持续改善；从预期看，中国制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数、消费者信心指数均有所回升，显示制造业逐步恢复，非制造业经济保持扩张，企业和消费者对经济发展信心有所增强。但同时也看到，二季度以来国际形势急剧变化、外部压力明显加大，国内有效需求仍然不足，投资增长放缓，制造业运行处在收缩区间，物价持续低位运行，居民预期修复偏弱，经济回升向好基础仍需加力巩固。

受其影响，2025年二季度，我国就业形势总体稳定，部分行业和重点群体就业承压。城镇新增就业规模总体平稳，增速略有放缓，全国城镇调查失业率、外来户籍人口调查失业率基本稳定，显示劳动力市场总体运行平稳。与此同时，制造业和非制造业从业人员指数长期处在收缩区间，显示用工持续下降，近期受美国关税政策变化等影响，企业用工更趋谨慎，从业人员指数降幅均有所扩大，局部行业用工风险加剧。今年高校毕业生规模再创新高，叠加经济复苏不确定性，求职竞争异常激烈，青年人口调查失业率明显高于去年同期，重点群体稳就业压力加大，部分行业和青年等群体就业需持续监测。

指标解释：

1.外商直接投资（FDI）：指外国企业和经济组织或个人(包括华侨、港澳台胞以及我国在境外注册的企业)按我国有关政策、法规，用现汇、实物、技术等在我国境内开办外商独资企业、与我国境内的企业或经济组织共同举办中外合资经营企业、合作经营企业或合作开发资源的投资(包括外商投资收益的再投资)，以及经政府有关部门批准的项目投资总额内企业从境外借入的资金。外商直接投资能够拉动出口贸易的增长，促进经济发展。

2.进、出口额：指实际进、出一个国家国境的货物的总金额。反映一个国家对外贸易的规模，是观察宏观经济的同步指标。出口同投资一样，是拉动经济增长的方式之一。

3.义乌中国小商品指数：义乌小商品市场是我国出口贸易集散地，日出口集装箱突破40万箱，发往201个国家和地区，其市场外向度已达到65%以上，在全球小商品行业中占有龙头和中心地位。义乌小商品指数反映了义乌小商品市场的运行状况，间接体现全球小商品行业的运行及国际经济的发展状况，它包括价格指数、景气指数和监测指数。景气指数基点为1000，价格指数基点为100，如果指数大于基点水平，说明市场发展态势良好或商品价格上涨；如果指数小于基点水平，说明市场发展不景气或商品价格下跌。

4.波罗的海干散货指数（BDI）：由若干条传统干散货船航线的即期运费加权计算而成，它是国际贸易和国际经济的领先指标之一，集中反映了全球对矿产、粮食、煤炭、水泥等初级商品的需求。如果该指数出现显著上扬，说明各国经济情况良好，国际间的货运贸易增加，价格上涨。

5.国内生产总值(GDP)：按市场价格计算的一个国家(或地区)所有常住单位在一定时期内生产活动的最终成果，反映了经济总量的绝对水平。

工业增加值是指工业企业在报告期内以货币形式表现的工业生产活动的最终成果，是工业企业生产过程中新增加的价值。工业增加值是GDP的重要组成部分，它的增长速度可以折射出国民经济的运行状况。

服务业生产指数是指剔除价格因素后，服务业报告期相对于基期的产出变化，反映了服务业经济活动的短期运行态势。

6.全社会固定资产投资：以货币形式表现的在一定时期内全社会建造和购置固定资产的工作量以及与此有关的费用的总称。投资作为对未来生产的资本要素投入，是促进经济增长的方式之一。固定资产投资的增长速度一定程度上反映了未来经济的发展趋势。

7.社会消费品零售总额：是指企业（单位）通过交易售给个人、社会集团非生产、非经营用的实物商品金额，以及提供餐饮服务所取得的收入金额。反映一定时期内社会商品购买力的实现程度以及零售市场的规模状况。消费作为拉动经济增长的方式之一，结合物价、货币流通变动等情况，综合反映当前经济发展态势。

8.全社会用电量：指第一、二、三产业所有用电领域的电能消耗总量，包括工业用电、农业用电、商业用电、居民用电、公共设施用电以及其它用电等。反映生产活动的活跃程度，是经济冷暖的风向标。

9.消费者信心指数：综合反映并量化消费者对当前经济形势评价和对经济前景、收入水平、收入预期以及消费心理状态的主观感受。两个指数范围均为0-200，100为临界值，100以上为经济景气或信心较足，100以下为经济不景气或信心不足。

10.全国居民消费价格指数（CPI）：是度量居民生活消费品和服务价格水平随时间变动的相对数，综合反映居民购买的生活消费品和服务价格水平的变动情况。

工业生产者出厂价格指数（PPI）：是度量全部工业产品出厂价格总水平的变动趋势和程度的相对数，反映工业企业产品第一次出售时的出厂价格的变化趋势和变动幅度。

CPI和PPI是观察通货膨胀水平的重要指标。

11.货币供应量：指一国在一定时期内社会经济运行中总的货币存量。广义货币供应量（M2）包含了流通中的现金、活定期存款等，流动性偏弱，但能反映社会总需求的变化和未来通货膨胀的预期压力，也反映了货币政策的松紧程度。

12.制造业采购经理指数（PMI）：是经济监测的先行指标，通过对采购经理的月度调查统计汇总、编制而成，反映了制造业经济运行及变化趋势。通常以50%作为经济强弱的分界点，PMI高于50%时，反映制造业经济扩张；低于50%，则反映制造业经济衰退。根据调查机构的差异，分为官方制造业采购经理指数和汇丰制造业采购经理指数，官方PMI由中国物流与采购联合会和国家统计局联合发布，调查样本多以大中型企业为主；汇丰PMI由汇丰与英国研究公司共同编制，调查样本则以民企、中小企业为主。

非制造业商务活动指数：中国非制造业PMI指标体系，由商务活动指数、新订单指数、新出口订单指数、在手订单指数、存货指数、投入品价格指数、销售价格指数、从业人员指数、供应商配送时间指数、业务活动预期指数等10个分类指数构成。由于没有合成的非制造业综合PMI指数，国际上通常用商务活动指数反映非制造业经济发展的总体变化情况，以50%作为经济强弱的分界点，高于50%时，反映非制造业经济扩张；低于50%，则反映非制造业经济收缩。

13.制造业从业人员指数：是制造业采购经理指数中的一项分类指数，反映了制造业企业用工需求情况。通常以50%作为分界点，制造业从业人员指数高于50%时，反映制造业企业用工需求增强；低于50%，则反映制造业企业用工需求有所减弱。

非制造业从业人员指数：是中国非制造业PMI指标体系中的一项分类指数，反映了非制造业企业用工需求情况。通常以50%作为分界点，非制造业从业人员指数高于50%时，反映非制造业企业用工需求增强；低于50%，则反映非制造业企业用工需求有所减弱。

14.调查失业率：是指通过劳动力调查或相关抽样调查推算得到的失业人口占全部劳动力（就业人口和失业人口之和）的百分比。其中，就业人口是指16周岁及以上，在调查参考期内（通常指调查时点前一周），为了取得劳动报酬或经营收入而工作了至少1小时的人，也包括休假、临时停工等在职但未工作的人口。失业人口是指16周岁及以上，没有工作但近3个月在积极寻找工作，如果有合适的工作能够在2周内开始工作的人。劳动力的年龄下限为16周岁，没有上限。调查失业率作为与经济增长率、物价指数和国际收支平衡状况并行的四大宏观经济指标之一，对监测宏观经济运行和反映就业失业状况具有重要作用。