特朗普政策主张及对我国经济的影响综述

部信息中心趋势分析小组

[摘要]特朗普再次当选美国总统给全球政治经济格局带来巨大冲击，其贸易保护主义政策和对我国科技企业的打压对我国产生了多方面影响。分析认为，经济领域，加征关税使我国出口企业成本上升、订单减少，贸易结构改变，促使我国推动贸易多元化和产业结构调整；科技领域，虽阻碍我国科技进步，但也激发创新动力；外交领域，双边关系不确定性增加，导致国际局势的紧张化和复杂化；教育人才领域，留学交流受阻，促使更多人才回流。

一、特朗普的政策主张

特朗普的政策主张主要包括：制造业回流、对内减税、对外加税、美国优先、驱逐非法移民、鼓励化石能源、重视科技、结束战争、反移民等。对内目标仍是“制造业回流”，促进就业；对外政策将继续延续“美国优先”。

在经济与就业层面，一是承诺制造业回流，逐步废除损害就业的监管规定；二是降低通货膨胀，增加本土能源生产，三是推行《减税与就业法案》中的部分减税内容永久化，降低企业税率，富人减税，取消小费税费；四是维持扩张的财政政策，投资基础设施，减少政府开支等。

在贸易层面，一是全球美国企业恢复公平互惠的竞争环境，对进口商品征收10%的基准关税制度，对外国生产商征收关税，奖励国内生产；二是统一关税水平，《特朗普互惠贸易法》授权特朗普降低外国产品关税，但前提是外国降低自美进口相同产品关税。

在货币层面，一是推行宽松的货币政策，加快降息步伐，以刺激美国经济；二是实施弱美元政策，以提振美国出口，减少美国的贸易逆差。

在对华层面，一是消除对我国依赖，取消我国最惠国贸易地位，将对我国商品加征60%基本关税，逐步淘汰所有我国进口的必需品，通过强有力措施确保我国不能通过第三国绕过限制；二是禁止美国公司在我国投资，禁止我国收购美国公司和投资基础设施项目，禁止我国在美投资新能源车等。

在移民层面，一是取消拜登移民政策；二是收紧移民政策，终止非法移民福利，取消非法移民的住房资格和工作许可;三是放宽技术型移民限制。

在国际关系层面，一是坚持美国优先，将美国人民和美国安全的利益放在首位；二是要求盟友承担更多防务费用；三是重塑美国军事力量，将加大对以色列支持、减少对乌援助，退出俄乌战争；四是修复美俄关系和美朝关系。

在保障住房层面，一是降低通胀，降低住房利率；二是通过税收优惠和首次购房补贴等形式提高住房拥有率。

在能源环境层面，一是增加本土石油开采，确保美国成为全球能源成本最低的工业国家；二是退出《巴黎气候协定》；三是主张回归传统能源，发展传统能源，批准能源基础设施建设基建：包括发电厂、电网、炼油厂等。

二、对我国经济的影响

（一）外贸领域

1.美对我国进口商品加征关税预计2025年下半年落地。“FT中文网”欧阳辉和吴偎立撰文认为，对进口商品加征10%的基准关税和废除我国最惠国待遇的可能性较低，但对我国征收高额关税将是大概率事件。“首席经济学家论坛”张明撰文指出，美国政府预计在2025年下半年，落实对我国进口商品征收60%的关税政策。之后将会观察这一轮关税增加对美国通胀与中低收入家庭的具体影响。如果影响可控，则可能进一步对我国通过第三国对美出口商品加税，这最早可能在2026年上半年发生。

2.未来中美贸易下降，拖累经济增长。“首席经济学家论坛”连平撰文认为，自特朗普首个任期掀起贸易摩擦后，美国针对我国出口实施并强化贸易保护的政策倾向已难以逆转。初步测算，此举如实施，未来可能导致中美贸易下降5-10个百分点。CWM50研究中心计量分析显示，美国对华商品加税6个月后，我国对美出口平均下降约13%，结合模型预测计算，特朗普再度当选后对华贸易政策可能导致我国对美年出口额下降约63%。“券商研报精选”罗志恒撰文认为，加征关税和取消我国的最惠国待遇，将削减我国商品的竞争优势，直接冲击出口，拖累经济增长。根据彼得森国际经济研究所（PIIE）预测，对我国进口商品加征60%的关税，将影响我国2025年GDP在基准水平上下降0.85个百分点；取消我国的最惠国待遇，将影响我国2025年GDP在基准水平上下降0.50个百分点。

3.对我国的出口结构产生更深远的影响。“腾讯网”刘典认为，特朗普再度当选美国总统，其贸易保护主义和单边关税政策将再次对我国产业经济形成新的挑战和冲击。回顾2018年至2019年中美贸易摩擦期间，美国对我国商品分三轮加征关税，涵盖电子、机械、纺织等多个行业，并且具有先高端后低端、先低进口依存度后高进口依存度的特点，显示出特朗普政府在加征关税时具有针对性，以打击我国在全球供应链中的关键节点。新一轮贸易限制如果实施，将对我国的出口结构产生更深远的影响。以2023年为例，我国对美出口中电机电器、机械器具、纺织品等占出口总额的10%至20%以上（Haver，中金公司研究部）。如果特朗普再次实施高达60%甚至更高的关税，这些行业可能再次遭遇出口瓶颈，并进一步抑制整体经济增长。2018-2019年经验表明，加征关税后1-2个月内，我国出口即出现显著压制。如果“Trump 2.0”政策生效，短期内出口骤降将不可避免，对GDP增速造成拖累。根据当时的数据，2018年中美贸易摩擦初期，受影响的相关出口行业增速大幅回落，部分行业出口同比下降高达30%以上（Wind，中金公司研究部）。

4.影响中小型出口企业的经营环境。“腾讯网”刘典认为，2018-2019年的数据显示，在贸易摩擦最严重的阶段，涉及美国市场的中小企业出口订单普遍减少了20%以上，部分企业不得不寻找新市场或转型为内销（Haver，中金公司研究部）。这表明，特朗普的政策若继续收紧，中小企业的出口形势可能再次变得严峻。这类企业往往缺乏较强的市场多元化能力和资金实力，容易受到贸易政策波动的影响。

(二)投资市场

1.中美投资市场进一步脱钩。“券商研报精选”罗志恒指出，特朗普呼吁“制造业回流美国”，计划将关键供应链带回美国。相比加征关税会增加美国居民生活成本，限制科技领域的投资和出口与民众生活的关联度较低，政策阻碍小，因此在相关政策上的承诺兑现率更高。限制我国资本投资美国高科技企业，使中美投资市场进一步脱钩，削弱双方在科技创新、资本流动等领域的合作，增加我国资本海外投资不确定性。

2.加速我国企业出海投资。“第一财经”称，根据中信证券测算，特朗普提出的对我国商品征收60%关税的计划如果落地，或将使得我国多数行业对美出口的盈利空间明显缩窄，仅高附加值产业和高竞争力公司能够承担直接对美出口的关税，企业借道出口或出海投资的意愿将明显提升。“霞光社”称,我国企业海外拓展的大趋势不会改变，出海已成为我国企业寻求新增长点的重要途径。目前，我国企业的出海战略正在从劳动密集型产业向技术密集型产业转变，特别是在新能源汽车、锂电池等新兴领域，这一趋势进一步提升了我国企业的全球竞争力。同时，在跨境电商、泛互联网娱乐等领域在海外市场展现了强大的盈利能力。针对中美经济全方位脱钩可能加速的情况，崔守军认为，我国企业在新兴市场和发展我国家的出海机会将更大。

（三）产业领域

1.引发供应链重组。“第一财经”刊登的文章称，萨摩耶云科技集团首席经济学家郑磊认为制造企业为了应对关税增加和出口限制带来的挑战，可能需要寻找新的供应商或调整供应链布局，这可能导致供应链成本上升，包括运输成本、仓储成本以及管理成本等。“腾讯网”刘典认为，中美贸易摩擦期间，美国进口份额逐渐被其他国家替代，如墨西哥和越南。如果特朗普再次实施高关税政策，其他新兴市场国家可能继续从中受益，而我国将面临更多竞争和市场份额流失的风险。我国的产业政策将受到外部压力的驱动而加速调整。“FT中文网”欧阳辉和吴偎立撰文认为，在贸易壁垒增加情况下，我国供应链向海外的转移可能加速，负面冲击国内就业。若美国对我国企业在第三国设厂生产的出口产品也征收高额关税，可能引发更大面积的我国企业破产和失业增加。

2.冲击我国电动车、光伏等行业发展。“新浪财经”龚文祥文章认为，特朗普上台将冲击我国电动车行业的发展。特朗普曾明确表示，如果上台，将对我国电动车加收100%的税。特朗普对我国车企在美国生产持开放态度，但前提是必须雇用美国工人，否则要对每辆汽车，征收高达200%的关税。这意味着，我国电动车，几乎无法出口到美国。欣孚智库的创始人宋欣向“霞光社”表示，在重点行业中，新能源汽车、锂电池和光伏等“新三样”行业将受到特朗普政策调整的直接冲击。特朗普曾表示，上台后将废除绿色能源汽车的补贴政策，并削减对光伏的补贴。这将导致新能源汽车和光伏市场受到冲击，但同时也可能促使主机厂扩大采购范围，不再局限于本土或北美制造。

3.对跨境电商产生一定影响。工信部信息通信经济专家委员会委员盘和林对“第一财经”表示，我国跨境电商和品牌出海可能在短期内因加税问题遭受打击。特朗普表示上台后会对几乎所有进口商品征收10%至20%的一揽子关税，对我国商品征收超过60%的关税。在此情形下，我国的手机电话机、计算机等办公机器、纺织服装和箱包等众多品类商品的出口成本可能大幅上升，销售可能受到影响。艾媒咨询CEO张毅对“第一财经”表示，特朗普当选后，其多次强调的关税政策对于跨境卖家成本和进入美国市场的难度值得关注。此外，还需要关注汇率变动对跨境电商产生的影响。“新浪财经”龚文祥则认为，特朗普上台对跨境电商行业的影响是比较积极的。Facebook曾封禁他的个人账号，因此他有可能采取行动关闭Facebook，而对TikTok大力扶持，可以预见，在接下来的四年里，跨境电商行业，将迎来显著增长。“第一财经”指出，跨境电商从业者担忧贸易保护主义是否会加剧，市场反映不一。有的商家认为，特朗普上台后可能会促使贸易保护主义加剧，对中国等进口电商产品加征更高的关税，使电商成本增加；但也有跨境卖家持乐观态度，一位亚马逊卖家表示，“从商人属性出发，有利益的事自然选择最优。中国供应链就是最优的解决方案。”

4.对钢铁产业的间接出口影响更大。“第一财经”称，今年以来，国内钢铁需求持续低迷，钢铁生产和钢贸流通企业经营举步维艰。兰格钢铁研究中心副主任葛昕分析，特朗普赢得大选，中国的钢铁价格或将面临更大的下行压力。近年来，中国对美国的钢材出口呈下降趋势，对美国直接出口量占比不到1%。葛昕认为，对中国直接钢铁出口的影响较小，但特朗普或将对来自中国的钢铁的下游主要用钢产品，如工程机械、家用电器、新能源汽车等产品提高关税，对钢铁的间接出口影响更大。未来也可能会向其盟友施压，要求提高关税或对中国钢铁产品征收反倾销税，这将削弱对中国钢铁产品的需求。

（四）其他领域

1.中美科技合作受限，技术封锁加强。“首席经济学家论坛”连平认为，美国坚持打造“小院高墙”，重点限制我国在半导体、人工智能和量子等领域与美国企业和高校开展技术合作不同，特朗普上台后，中美科技合作或将在各个领域都受到明显限制。“券商研报精选”罗志恒认为，“特朗普2.0”将继续推动与我国在高科技领域的“脱钩断链”，或强化现有制裁措施并扩大制裁范围。预计美国将进一步加大对我国半导体、量子技术和人工智能领域的封锁，或将制裁范围进一步扩大至先进制造业、生物医疗技术等领域。“新浪财经”龚文祥认为，未来我们可能无法享受到美国AI发展的红利。特朗普上台后，美国AI技术的开放程度，可能会降低，尤其是像open AI的ChatGPT这样的技术，可能会变得更加封闭，这将影响到技术、算力和芯片领域，包括对华为等我国企业的制裁，可能会使我国AI创业者，在技术、算力和模型方面的发展放缓。

2.科技创新提速，加快国产化替代

“第一财经”柏文喜认为，美国相关政策的收紧，也意味着国内高端制造产业未来的升级将更加依赖于国产替代技术。美国高科技企业在我国的市场份额与利润可能因贸易壁垒而降低。这也为我国企业提供了市场机会，促使我国企业加快自主创新的步伐。“新浪财经”龚文祥也认为，特朗普在技术上的封锁会迫使我们独立发展，加快自主研发和创新的步伐，减少对美国AI技术的依赖，促使我国加速推进国产替代战略，加大在科技研发方面的投入，提高国内产业的自主创新能力和市场竞争力。

3.双边关系不确定性增加，国际合作受影响

“首席经济学家论坛”连平认为，由于中美之间缺乏明确的共同利益，或导致未来四年中美之间合作的空间进一步压缩，甚至造成双方事实上的“脱钩”。“上观新闻”吴心伯认为，中美双方可能在外交安全领域产生摩擦、冲突和对抗。特朗普未来的外交安全团队将充斥鹰派甚至极端鹰派，他们会在外交安全领域挑战我国利益，恐将大大升高两国紧张关系，加剧发生危机甚至对抗的风险。“券商研报精选”任泽平认为，特朗普反战态度坚决，特朗普上台后退出《巴黎气候协定》，俄乌战争、中东战争和朝鲜半岛冲突或将结束，欧洲、日韩等盟友或面临关税措施挑战，北约盟友面临自负军费；对俄、对朝关系将改善。“FT中文网”欧阳辉和吴偎立认为，特朗普减少对欧洲的投入、贸易保护和撤回对乌支持等政策可能恶化美欧关系，为中欧合作打开一定空间。特朗普在绿色承诺上的倒退，也可能促使中欧在这一领域携手走向世界领导地位。但需要注意的是，特朗普带来的巨大不确定性还可能导致国际环境更加混乱，引发一些“黑天鹅” “灰犀牛”事件，打乱我国本身的经济和政策节奏。

4.留学交流受阻，人才回流加速。特朗普政府的移民政策可能会更加严格，限制我国学生赴美留学，这将影响中美之间的教育交流和人才培养。我国留美学生数量可能减少，限制了我国科研人才与国际同行的交流合作，对我国科技人才的储备和国际竞争力产生一定的影响。美国政策的变化可能会促使一些在美留学或工作的我国人才回流，为我国的科技发展和产业升级提供人才支持。

附：参考文章及来源：

1.“特朗普上台对美国与中国经济影响初探”，张明，来源：中国首席经济学家论坛。

2.“特朗普重新执政对中国经济影响几何”，连平，来源：中国首席经济学家论坛。

3.“‘特朗普2.0’来了，对中国影响几何？”，欧阳辉、吴偎立，来源：FT中文网。

4.“‘特朗普2.0时代’：为何东山再起？对中国的影响及应对”，罗志恒，来源：券商研报精选。

5.“特朗普重返白宫：对美国、中国和世界的影响”，任泽平，来源：券商研报精选。

6.“特朗普再次当选美国总统，中国制造业影响几何？”，柏文喜、郑磊，来源：第一财经。

7.“特朗普，接下来要搞大事了……”，龚文祥，来源：新浪财经。

8.“‘特朗普2.0’来袭，其政策路径会是1.0版的翻版吗？”，吴心伯，来源：上观新闻。

9.“特朗普当选美国总统，跨境电商行业会受到哪些影响？”，盘和林、张毅,来源：第一财经。

10.“特朗普当选美国总统，中国钢铁业影响几何”，葛昕，来源：第一财经。

11.“特朗普归来！万字长文深度解析特朗普当选对中国经济的影响及应对策略”，刘典，来源：腾讯网。

12.“特朗普当选后对华经贸政策及影响分析”，巩冰，来源：中国财富管理50人论坛（CWM50）。

13.“美国大选大局已定！中国制造业将迎来特朗普关税的2.0时代？”，宋欣，来源：霞光社。